Mitten in der Coronavirus-Pandemie versuchen viele Zentralbanken der Welt, ihre Wirtschaftstätigkeit durch leichtes Geld anzukurbeln, indem sie enorme Schulden machen. Diese übermäßige Anhäufung von Schulden bei gleichzeitigem Überkonsum erweckt den Eindruck einer falschen Gesundheit der Bilanzen des öffentlichen und privaten Sektors. Anstatt der Realwirtschaft zu helfen, bläht dieses Geld die Preise von Vermögenswerten auf und schafft Spekulationsblasen.
Was ist eine Spekulationsblase und wann tritt sie auf?
Eine Spekulationsblase ist eine Marktsituation, in der eine erhebliche Differenz zwischen dem Marktwert eines Vermögenswerts und seinem inneren Wert besteht. Der innere Wert eines Vermögensgegenstandes ist das Ergebnis der Berechnung des Wertes, den dieser Vermögensgegenstand in der Zukunft an Einkommen bringen kann.
Da dieser Wert im Wesentlichen auf der Zukunft beruht, die ungewiss ist, ist der innere Wert also nur ein Scheinwert. Im Falle einer Spekulationsblase wird dieser innere Wert durch sozialpsychologische Faktoren, Wunschdenken und widersprüchliche oder unplausible Zukunftsvorstellungen der Anleger bestimmt.
Wie kann eine Spekulationsblase erkannt werden?
Wirtschaftswissenschaftler sind der Ansicht, dass eine Spekulationsblase nicht im Voraus bestimmt werden kann, da sie im Wesentlichen auf der Berechnung des inneren Wertes eines Vermögenswertes beruht: ein Wert, der nicht genau bekannt sein kann.
Das Auftreten solcher Blasen kann jedoch erkannt werden, wenn die externen Mittelzuflüsse so stark sind, dass sie den Wert der Vermögenswerte erheblich ansteigen lassen. Dieser Anstieg der Vermögenswerte wird durch die Medien und die sozialen Netzwerke unterstützt, die die Phantasie der großen Anlegergemeinschaft anregen.
Methoden zur Erkennung von Spekulationsblasen
Der offensichtlichste Weg, Blasen zu finden, sind ökonomische Methoden, die auf verschiedene Weise versuchen, den inneren Wert eines Vermögenswertes zu schätzen. In diesem Fall erstellt der Wirtschaftswissenschaftler eine Prognose über die künftigen Dividenden und die künftigen Risiken, die der Vermögenswert mit sich bringen kann. Anschließend wird diese Prognose mit dem aktuellen Marktwert verglichen.
Bei den Methoden der technischen Analyse geht es nicht um die Suche nach dem inneren Wert eines Vermögenswerts. Bei dieser Methode wird davon ausgegangen, dass alle erforderlichen Informationen bereits im Marktwert eines Vermögenswerts enthalten sind. Die Methode besteht darin, nach einem starken Preisrückgang eines Vermögenswerts auf dem Markt zu suchen.
Die Befürworter der technischen Analyse gehen davon aus, dass die Kursbewegungen bei einer Blase exponentiell verlaufen. Um eine Spekulationsblase zu erkennen, reicht es also aus, diesen Trend in der Dynamik der Marktpreise zu sehen.